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금융위기 이론의 다양한 이론 중에서 목축 모델 및 학습 모델에 대하여 알아보자. 금융위기 이론 목축(Herding) 모델과 학습(Learning) 모델 투자자들이 서로 배우는 가운데 자산가치가 과도하게 상승하거나 하락하는 다양한 모델이 개발되었다. 이러한 모델에서는 소수의 중개인에 의한 자산 구입이 다른 중개인에게도 구입을 촉진하게 되는 영향을 주었다. 이는 많은 중개인이 구매하였을 때 자산의 진정한 가치가 증가하기 때문이 아니라 투자자들이 다른 중개인에게 구매하였을 때 진정한 자산 가치가 높다고 믿게 되기 때문이다. Herding(무리, 목축) 이론 무리를 짓는 목축 이론에서는 투자자는 완전히 합리적이지만 경제에 대한 부분적인 정보만 가지고 있다고 가정하면 된다. 이러한 모델에서는 소수의 투자자가 어떤..

금융위기에는 다양한 이론이 존재한다. 이론들은 주로 그 원인과 결과에 따라 다르게 해석되고 있는데 이번 글에서는 금융학파의 위기 이론과 조정게임에 대하여 알아보자. 금융위기 이론 금융학파의 위기 이론 금융학파의 위기 이론은 다양한 금리에 의해 구동되는 연속적인 사이클을 설명하고 있다. 1844년 은행 헌장법에 반대하는 많은 은행가, 대표적으로 토마스 투케(Thomas Tooke), 토마스 앳우드(Thomas Attwood), 헨리 손튼(Henry Thornton), 윌리엄 제본스(William Javons)들의 실적에 근거하고 있다. 단기 금리가 낮은 상황에서 출발하여 금리가 높은 국가와 지역에서 더 나은 수익률을 추구하는 투자자들 사이에 좌절감이 축척되고 금리가 높은 국가로의 자본유입이 증가한다. 내부..

금융위기에 대한 이해와 예측에서 경제학자 하이먼 민스크(Hyman Minsky)는 매우 중요한 역할을 하였다. 그의 이론은 금융시장에서 불안정성과 위험을 강조하고 있는데, 금융위기가 어떻게 발생하고 확대되었는지에 대한 통찰적인 그의 이론에 대하여 알아보자. 금유위기 이론 민스키의 이론 하이먼 민스크(Hyman MInsky)는 폐쇄적인 경제에 가장 해당하는 포스트 케인스주의적인 설명을 제안하였다. 그는 금융의 취약성은 어떤 자본주의 경제의 전형적인 특징이라고 이론화하였다. 높은 취약성은 금융 위기의 위험을 높인다. 그의 분석을 용이하게 하기 위해 민키스는 금융회사가 위험의 허용도에 따라 선택할 수 있는 세 가지 접근법을 정의하고 있다. 그것들은 헤지 금융, 투기 금융, 폰지 금융이다. 폰지 금융의 경우 가..

금융위기는 다양한 금융 시스템의 기능이나 안정성에 심한 위협을 가하는 현상으로 과거의 몇 차례에 걸쳐 세계적으로 ㅂ라생한 사건들이 존재한다. 이에 대한 다양한 이론들이 제안되어 왔다. 이번 글에서는 금융 위기의 몇 가지 이론에 대하여 알아보자. 금융위기 이론 오스트리아 이론 오스트리아의 학파 경제학자 루트비히 폰 미제스(Ludwing Von Mises)와 프리드리히 하이에(Friedrich Hayek)는 1912년 출판된 미제스(Mises)의 화폐와 신용의 이론(Theory of Money and Credit)에서 시작되는 비즈니스 사이클에 대하여 논의하였다. 금융위기에 대한 오스트리아 학파의 주장은 아래와 같다 신용확장의 과도 금융위기의 주된 요인을 '신용확장의 과도'에 있다고 지적하며 신용확장은 금융..

이번 글에서는 금융위기를 발생시키는 금리격차와 자본의 흐름, 그리고 경기 침체 및 금융위기에 대하여 정리해 보자. 금융위기의 원인과 결과 금리 격차와 자본 흐름 19세기 은행학파의 위기설은 서로 다른 금리를 가진 지역 간 투자 자본의 흐름이 위기의 원인임을 시사하고 있다. 자본금은 저금리 지역에서 빌려서 고금리 지역에 투자할 수 있다. 이 방법을 이용하면 자본금이 거의 또는 전혀 없는 상태에서 이익을 얻을 수 있다. 그러나 금리가 바뀌면서 자금 흐름에 대한 인센티브가 제거되거나 자본 흐름의 급격한 변화가 역전되는 경우가 있다. 투자 대상자는 현금이 부족해 부실화되고 신용경색을 일으킬 수 있으며 대출은행은 은행 위기로 이어지는 디폴트 투자자에게 남겨진다. 찰스 리드(Charles Read)가 지적하고 있듯..

금융위기를 일으키는 다양한 요인에는 금융시장의 전락적 보완성, 레버리지, 자산-부채의 불일치, 불확실성과 집단행동, 규제 실패, 전염, 금리 격차와 자본의 흐름, 경기 침체등이 있다. 이번 글에서는 규제실패, 전염에 대해 알아보자. 금융위기의 원인과 결과 규제실패 규제에는 금융 규제와 은행 규제가 있다. 각 정부는 금융 섹터의 규제를 통하여 금융 위기를 해소 또는 완화하려고 한다. 규제의 가장 큰 목표 중 하나는 투명성이다. 표준화된 회계처리 하에서 정기적인 보고를 요구함으로써 기관이 재무상황을 투명하게 공개하는 것이다. 규제의 또 다른 목표는 준비금 요건, 자본 요건, 기타 레버리지 제한을 통해 계약상 의무를 충족시키기 충분한 자산을 기관에서 확보하는 것이다. 일부 금융 위기는 규제 부족의 탓으로 원인..

금융위기에는 금융시장의 전략적 보완성, 레버리지, 자산-부채의 불일치, 불확실성과 집단행동, 규제 실패, 전염, 금리 격차와 자본 흐름, 경기 침체 등의 다양한 원인과 결과가 존재한다. 이번 글에서는 자산-부채의 불일치, 불확실성과 집단행동에 대하여 알아보자. 금융위기의 원인과 결과 자산, 그리고 부채의 불일치 금융위기의 한 요인으로 꼽히는 요인중 하나는 자산부채의 미스매치를 꼽을 수 있다. 기관의 부채와 자산에 관련된 리스크가 적절하게 조정되지 않은 상황일 경우 금융위기는 발생할 수 있다. 예를 들어 시중은행은 언제든지 자금을 인출할 수 있는 예금계좌를 제공해 수익금을 기업과 주택 소유자에게 장기 대출을 해준다. 은행은 단기 부채(예금)와 장기부채(대출)의 불일치(은행이 대출 수익을 되찾을 수 있는 시..

금융 위기는 금융 시스템에서 발생하는 대규모의 문제로 종종 세계적인 경제 침체를 초래한다. 이러한 위기는 다양한 요인에 의해 발생할 수 있으며 그 원인과 결과는 전례 없는 영향력을 통하여 국가 경제 및 세계 경제, 그리고 개인의 삶에 영향을 미친다. 금융 위기의 원인과 결과 이번 글에서는 금융위기의 원인과 결과 안에서 금융시장의 전략적 보완성, 레버리지에 대해 알아보자. 금융시장의 전략적 보완성 투자를 성공시키기 위해서는 금융시장의 각 투자자들은 다른 투자자들이 무엇을 할지 추측할 필요가 있다고 생각한다. 조지 소로스(George soros)는 다른 사람의 의도를 추측할 필요성을 '반사성'이라고 부른다. 마찬가지로 존 메이너드 케인스(John Maynard Keynes)는 금융시장을 다른 참가자들이 가장..

금융 위기 금융 위기는 일부 금융자산이 갑자기 그 명복 가치의 대부분을 잃는 폭넓은 상황 중 하나이다. 19세기부터 20세기 초에 걸쳐 많은 금융 위기가 은행 공황과 함께 발생하였고 이로 인한 경기 불황(경기 침체)이 함께 발생하였다. 금융위기라고 불리는 다른 상황으로는 주식시장이 폭락이나 기타 금융 거품의 붕괴, 외환위기, 국가 채무 불이행 등이 있다. 금융위기는 직접적으로 종이 자산의 손실을 만들어내지만, 반드시 실물 경제에 큰 변화를 가져오는 것은 아니다. 그 예로 17세기 네덜란드의 듈립 마니아 버블 위기가 유명하다. 많은 경제학자들이 금융위기가 어떻게 발전하고 어떻게 예방할 수 있는지에 대한 이론을 제시해 왔다. 하지만 공감대가 형성되지 않아 금융위기가 종종 발생하고 있다. 금융 위기의 종류 은..

뱅크런에 대하여 몇몇 예방을 위한 기술은 경제 전체에 적용이 가능하지만 개별 기관이 실패할 가능성도 있다. 예금자보호제도 예금자보호제도는 각 예금자에게 일정액까지는 보험에 들어 은행이 도산(파사)하여도 예금자의 차축이 보호되도록 한다. 이로 인해 다른 사람이 예금을 인출하려고 한다 해도 예금을 인출하려는 동기가 없어진다. 그러나 예금자들은 뱅크런의 발생 및 은행 개편 중에 자신의 예금에 바로 접근(인출)할 수 없는 것이 아닌가 하는 불안감에 사로잡혀 있을 수 있다. 이러한 우려가 폭주를 일으키는 것을 피하기 위해 미국의 연방예금보험공사(Federal Deposit Insurance Corporation, FDIC)는 그 인수 업무를 비밀로 하고 다음 영업일에 새로운 소유권 하에서 지점을 재개한다. 정부 ..